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SpotGamma表示，本月一系列催化剂可能引发市场震荡。
6月可能给市场带来一波波动性。进入新月份，美国股市在不可阻挡的涨势中徘徊于历史高位。标普500指数已连续九周上涨，期间反弹了19%，这是自2020年5月以来最长连涨纪录。
然而，期权市场分析公司SpotGamma警告称，6月中旬发生的一系列事件将对这种坚定的看涨情绪构成威胁。SpotGamma团队在周日发布的一份报告中表示："6月日历上事件密集，我们正密切关注下一次波动性爆发的时点。"他们强调，6月10日将发布的5月美国消费者价格指数数据正成为投资者日益关注的问题，尤其是在伊朗战争导致能源成本飙升的背景下。
SpaceX的首次公开募股预计在6月12日左右进行。SpotGamma表示："罗素最近宣布的调整允许SpaceX在IPO后至少五天内被纳入其指数。"他们补充道："类似调整最终可能发生在其他主要指数中。因此，这1.8万亿美元的纳入可能为市场带来额外波动性。"
接着，6月17日将宣布新任主席凯文·沃什监督下的首个美联储政策决定。一天后是6月期权到期日，这次到期发生在周四，而非通常的周五，因为周五市场将因六月节假期休市。
期权赋予买方在特定时间前以特定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利。此次6月到期日被称为"四巫日"，届时股票期权、指数期权、指数期货和个股期货合约将同时到期。
SpotGamma表示，这些事件共同"可能成为这轮涨势迄今面临的最大考验"，并指出市场内存在过度和脆弱的迹象。令人担忧的领域包括许多人工智能股票的"看涨头寸过度拉伸"，其中几只股票的偏度排名超过90%。这表明看涨期权的价格相对于相同到期日的看跌期权较高，反映出投资者非常乐观。
SpotGamma称，一旦获利了结开始，随着极端的看涨需求消退，大幅回调可能即将到来。观察期权交易活动可以发现，一些投资者已开始为6月推进过程中不确定性增加的可能性进行对冲。SpotGamma表示，已看到资金显著流入iShares罗素2000指数ETF的看跌期权等策略（这是对小盘股的看跌押注），以及一些将从SPDR标普500指数ETF下跌和Cboe波动率指数上涨中受益的交易。
引起SpotGamma关注的一笔交易是标普500 Mini-SPX期权指数上的1.5万手6月/7月看跌期权对角价差交易，该指数旨在追踪标准标普500指数十分之一的价值。SpotGamma解释说，看跌期权对角价差结合了卖出短期看跌期权和买入不同行权价的长期看跌期权。该策略可从价格逐步下跌和/或后月隐含波动率相对于前月波动率上升中获益。SpotGamma表示："简而言之，交易者正在买入7月的下行保护，并通过卖出6月看跌期权来为其提供大部分资金。"