什么被踢出道琼斯指数，反而是这只股票的终极买入信号
Why getting dumped from the Dow is the ultimate buy signal for this - or any - stock
https://www.marketwatch.com/story/why-g ... k-1d5a9342
作者：Mark Hulbert
“道之诅咒”如今更偏向 Verizon，而不是 Alphabet
Verizon Communications 即将被踢出道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average)，位置将由科技巨头 Alphabet 取代。
如果你不相信所谓的“道之诅咒”，看看 2024 年 11 月英伟达 (Nvidia，NVDA) 被纳入道指之后发生了什么。
英伟达曾是美国市场表现最亮眼的股票之一。但在成为道指 30 成分股后的五个月里，英伟达股价下跌了 40%。
尽管之后有所反弹，但自加入道指以来，英伟达的累计股价表现实际上落后于科技权重更高的 Invesco QQQ ETF（QQQ）- 按年化计算落后约 3 个百分点。
相比之下，被踢出道指对英特尔 (Intel，INTC) 投资者来说却是个意外的好消息。英特尔被移出道指，为英伟达腾位置。从那以后，它的年化回报率约为 170%。
一些人猜测英伟达的疲弱表现与“道指不适合科技股”有关。但非科技股也遭遇了类似命运。
例如，Sherwin-Williams（SHW）与英伟达同时被加入道指。根据 LSEG 数据，自那以来，这家涂料公司的股价年化下跌约 9%。再看看 2020 年 8 月加入道指的生物科技巨头安进（Amgen，AMGN）和工业巨头霍尼韦尔(Honeywell，HON)。自加入以来，这两只股票平均每年落后标普 500（SPX）9.5 个百分点。
也许最戏剧性的案例发生在 1939 年 IBM（IBM）被移出道指之后；直到 1979 年才重新加入。在这 40 年里，取代 IBM 的 AT&T（T）股价几乎原地踏步，而 IBM 的股价却一路飙升。
这些结果与逆向投资者对指数调整的预期一致。公司通常是在股价长期落后后才被从道指（或任何指数）中删除，而新增成分股往往正处于市场热潮中。押注被删除的股票而非新增股票，本质上是押注均值回归。
Verizon 的新机会
看看 Alphabet（GOOG、GOOGL）和 Verizon（VZ）。科技巨头 Alphabet 将在本月底加入道指，而 Verizon 将被删除。上图显示了两者的表现差距：过去 12 个月里，Verizon 不到 10%，而 Alphabet 涨幅超过 100%。
这种逆向投资的经验表明，道指的“被删股跑赢新增股”并非特例。研究也支持这一点。
宾大沃顿商学院金融学教授 Jeremy Siegel 的一项研究分析了 1957 年至 2003 年间标普 500 的新增与删除成分股，发现平均被删除的股票表现优于平均新增股票。
另一项由德雷塞尔大学的 Jie Cai 和爱荷华大学的 Todd Houge 进行的研究，分析了 1979 至 2004 年间罗素 2000 指数（RUT）的成分股调整，也得出了同样的结论：被删除的股票平均表现优于新增股票。
结论
对于敢于逆向操作的投资者来说，Verizon 如今可能比 Alphabet 更值得关注，因为它正被踢出道指；而对 Alphabet 则应更加谨慎。