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据Bespoke称，美国股市刚刚见证了“VIX指数波动性有史以来最快的下降速度”。
By Christine Idzelis
2025年5月14日 11:19 CST

美国股市的极端波动性已经消散，在围绕美国总统特朗普(Donald Trump)大规模关税政策的最初动荡趋于平息后，一项衡量投资者焦虑情绪的常用指标目前正发出看涨信号。

根据FactSet的数据，芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index, 简称VIX)周二下跌至18.22。该指数周一收于18.4，低于19.5的长期平均水平，“稳稳地回到了牛市区域，”DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在周二通过电子邮件发送的一份报告中表示。这标志着“市场朝着更正常的投资环境迈出了积极一步”。

据DataTrek Research称，在特朗普4月2日宣布“解放日”关税后，该波动率指标上个月一度飙升至罕见的“危机”水平；这种极端飙升的走势表明当时需要立即采取政策应对。此后不久，特朗普暂停对除中国以外其他国家的所谓对等关税，波动性随之减弱。

在美中两国同意在90天内大幅降低高关税后，VIX指数本周进一步下跌。周末美中贸易谈判的这一结果促使华尔街分析师下调了经济衰退预期，投资者似乎也日益乐观，认为美国白宫将通过谈判达成更有利的贸易协议，最终征收的关税将低于4月2日宣布的水平。

“先前市场的担忧有些过头，现在他们可能又过度乐观了，”富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球投资策略主管保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)在周二接受电话采访时表示。“这些关税的规模依然很大。”

Bespoke Investment Group表示，VIX指数以创纪录的速度从40以上降至20以下，这种快速下跌历来预示着未来标普500指数的回报会很高。

“4月初股市在短短几个交易日内出现历史性下跌，股市重挫之际，VIX指数飙升至60以上，达到此前罕见的水平不足为奇，”Bespoke在周二通过电子邮件发送的一份报告中写道。“该指数上一次收于仍然偏高的40以上水平是在4月10日。”

“波动性的飙升是短暂的，”Bespoke表示。“随着VIX指数昨日收于20以下，从收于40以上到跌破20以下所用的21个交易日，是该指数有史以来（1990年）波动性消散最快的一次。”

Bespoke追踪了VIX指数从40以上跌至20以下的几次最快下跌，发现此后标普500指数在一周、一个月、三个月、六个月和一年后的表现往往是积极的。Bespoke还记录了VIX指数出现此类下跌期间标普500指数的涨幅。

周末美国白宫将中国商品的关税从145%降至30%后，股市上涨。这份临时协议的成果好于华尔街预期，达成的速度也快于预期。“突然之间情况就变得好多了，这简直令人难以置信，”克里斯托弗说。

标普500指数周二走高，收盘时年内累计上涨0.1%。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这是标普500指数自2月28日以来首次年内转为上涨。

克里斯托弗表示，富国银行投资研究所预计标普500指数今年年底将达到6,000点。他预计美国能够在2025年“避开”经济衰退，但克里斯托弗表示，他预计关税将在今年晚些时候导致通胀加剧，并且经济增长将会放缓。

即使最近暂停了部分关税，克里斯托弗估计实际关税将为13%，并称这比年初水平高出五倍。尽管如此，美中贸易紧张关系的缓和是个受欢迎的进展。

在最近紧张局势降温后，高盛(Goldman Sachs)分析师在5月12日的一份经济研报中表示，他们将2025年经济增长预期上调0.5个百分点，至1%，并将“未来12个月发生经济衰退的几率降至35%”。

根据FactSet的数据，美国股市周二收盘大多上涨，标普500指数上涨0.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨1.6%，道琼斯指数下跌0.6%。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）