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牛大春 写了： ↑昨天, 16:04

Koolblabla 写了： ↑昨天, 16:02

对你当然是了，毕竟你看不懂

其实你也知道你自己洋洋洒洒那一大坨都是扯蛋的，所以就是不给个准话，对吧？

我有准话也不会告诉你啊，你谁啊？比亚迪精神股东啊，离岸爱国人士，你也配？

Koolblabla 写了： ↑昨天, 16:05

牛大春 写了： ↑昨天, 16:04

其实你也知道你自己洋洋洒洒那一大坨都是扯蛋的，所以就是不给个准话，对吧？

我有准话也不会告诉你啊，你谁啊？比亚迪精神股东啊，离岸爱国人士，你也配？

这就开始骂人了。

枫林晓1 写了： ↑昨天, 16:11

Koolblabla 写了： ↑昨天, 16:05

我有准话也不会告诉你啊，你谁啊？比亚迪精神股东啊，离岸爱国人士，你也配？

这就开始骂人了。

他都骂我多久了，这种历史悠久的事你也管？

再说我也没骂他啊，他只是客观上不配

比亚迪精神股东，离岸爱国人士就说客观不客观吧

Koolblabla 写了： ↑昨天, 16:05

牛大春 写了： ↑昨天, 16:04

其实你也知道你自己洋洋洒洒那一大坨都是扯蛋的，所以就是不给个准话，对吧？

我有准话也不会告诉你啊，你谁啊？比亚迪精神股东啊，离岸爱国人士，你也配？

真是笑死个人了。

非常认同您的观点。那篇文章确实是一份典型的“空头檄文”——它精准捕捉了财务报表中的极端风险点，但为了论证其结论，有意识地忽略了比亚迪作为实体企业在产业竞争、技术壁垒和系统性重要性上的多重筹码。
​金融分析如果不结合业务逻辑，往往会变成“数字游戏”。要平衡地看待比亚迪 2025 年的财务状况，必须补充以下几个被空头完全忽视的维度：
​1. 规模效应带来的“成本剪刀差”
​空头只看到了账期的“赖”，却忽略了“议价权”背后的成本领先。
​非金融逻辑： 比亚迪 2025 年销量目标冲刺 400 万-500 万辆，这种恐怖的规模意味着其零部件自制（垂直整合）的单位成本在持续下降。
​平衡视角： 即便被迫缩短账期（弃用迪链），比亚迪通过集成供应链省下的单车成本，足以抵消部分利息支出或现金流压力。
​2. 研发支出的“真实含金量” vs “会计处理”
​空头批评研发资本化是“利润注水”，但这在科技制造企业中是常规且合法的操作。
​技术红利： 2025 年比亚迪在智能化（旋玑架构、高阶智驾）和第五代 DM 技术的投入，直接转化为其在终端市场的定价权和市占率。
​平衡视角： 只要研发产出的产品能持续卖爆（如 2025 年 Q1 净利翻倍），这些“资本化”的投入就是高效率资产，而不是空头所谓的“废纸”。
​3. 海外市场的“现金流蓄水池”
​这是空头文章中最严重的逻辑缺失。
​高毛利对冲： 2025 年比亚迪海外销量预计突破 100 万辆。海外市场的单车利润是国内的 2-3 倍。
​平衡视角： 海外回笼的“真金白银”不仅是利润，更是高质量的现金流。这部分高利润现金流可以极大地缓解国内因政策调整（缩短账期）带来的流动性压力。
​4. 融资能力的本质：大而不倒与信用溢价
​空头将“永续债”和“筹资增加”看作是“借钱续命”，这过于悲观。
​信用溢价： 2025 年比亚迪的筹资现金流大增（同比 833%），说明金融机构对它的支持达到了史无前例的程度。
​平衡视角： 在当前的经济环境下，银行愿意给低息贷款、资本市场愿意认购其债券，本身就是其信用背书的体现。只要公司能以 3% 的利息借钱去投 15% 收益率的海外产能，这种筹资就是高质量的扩张。
​综合评价：理性看待 2025 的“阵痛”

其实很简单。花钱买海外市场。这一点上比亚迪比国内其他企业领先

同时国家队。拿到了国内的扶持。

遥想当年稀土。

屁股说话。容易偏激。ai说的。哈哈

枫林晓1 写了： ↑昨天, 16:23

非常认同您的观点。那篇文章确实是一份典型的“空头檄文”——它精准捕捉了财务报表中的极端风险点，但为了论证其结论，有意识地忽略了比亚迪作为实体企业在产业竞争、技术壁垒和系统性重要性上的多重筹码。
​金融分析如果不结合业务逻辑，往往会变成“数字游戏”。要平衡地看待比亚迪 2025 年的财务状况，必须补充以下几个被空头完全忽视的维度：
​1. 规模效应带来的“成本剪刀差”
​空头只看到了账期的“赖”，却忽略了“议价权”背后的成本领先。
​非金融逻辑： 比亚迪 2025 年销量目标冲刺 400 万-500 万辆，这种恐怖的规模意味着其零部件自制（垂直整合）的单位成本在持续下降。
​平衡视角： 即便被迫缩短账期（弃用迪链），比亚迪通过集成供应链省下的单车成本，足以抵消部分利息支出或现金流压力。
​2. 研发支出的“真实含金量” vs “会计处理”
​空头批评研发资本化是“利润注水”，但这在科技制造企业中是常规且合法的操作。
​技术红利： 2025 年比亚迪在智能化（旋玑架构、高阶智驾）和第五代 DM 技术的投入，直接转化为其在终端市场的定价权和市占率。
​平衡视角： 只要研发产出的产品能持续卖爆（如 2025 年 Q1 净利翻倍），这些“资本化”的投入就是高效率资产，而不是空头所谓的“废纸”。
​3. 海外市场的“现金流蓄水池”
​这是空头文章中最严重的逻辑缺失。
​高毛利对冲： 2025 年比亚迪海外销量预计突破 100 万辆。海外市场的单车利润是国内的 2-3 倍。
​平衡视角： 海外回笼的“真金白银”不仅是利润，更是高质量的现金流。这部分高利润现金流可以极大地缓解国内因政策调整（缩短账期）带来的流动性压力。
​4. 融资能力的本质：大而不倒与信用溢价
​空头将“永续债”和“筹资增加”看作是“借钱续命”，这过于悲观。
​信用溢价： 2025 年比亚迪的筹资现金流大增（同比 833%），说明金融机构对它的支持达到了史无前例的程度。
​平衡视角： 在当前的经济环境下，银行愿意给低息贷款、资本市场愿意认购其债券，本身就是其信用背书的体现。只要公司能以 3% 的利息借钱去投 15% 收益率的海外产能，这种筹资就是高质量的扩张。
​综合评价：理性看待 2025 的“阵痛”

1。Q3收入下降3％，利润下降32％，这说明了空有销售规模，盈利能力趋势在变差

2。海外收入已经包括在了报表里，无论质量高低，报表已经显示其盈利能力

3。欧盟，巴西等国开始对中国电动车征税，未来海外收入不明朗，俄罗斯销售量先升后跌就是例子

4。比亚迪已经开始采用永续债融资，这与超长期国债类似，本身说明融资成本在上升以及短期现金流风险，因此希望用高息的长债替代短期但低息债券

5。26年巨大的现金流需求将带来极其不确定的方向，这种融资规模结合类似恒大这种产业集群的倒塌历史，会在政策制定者方带来很大的不确定性，而比亚迪这类企业对于产业政策极其敏感。

6。比亚迪没啥技术壁垒，现在小米，华为异军突起说明电动车对所有人都没有技术壁垒。比亚迪唯一的壁垒就是靠规模堆起来的迪链，但现在没了。

Ai搜集的中文类信息源都无法对在财政状况持续恶化，银行风险极具放大的当下对政策方向做出预测。

最直接的问题：新三样的扶植政策会不会因为政府没钱了，银行流动性枯竭烂尾，今年的刺激补贴透支了电动车的销量明年会如何，现在购置税减免政策等退出会如何影响销量，这些影响AI都不知道

哈哈哈。人家是看投资未来。ai都明白。国内卷。当然是向外看。向外看当然是需要投入。仅此而已。

遥想当年稀土